21世纪经济报道记者王媛媛 上海报道

10月10日，国泰君安联合波士顿咨询公司（简称“BCG”）发布《开放证券白皮书2022》。

“开放证券”由国泰君安于2020年在行业首次提出，是以平台化、生态化为导向，来促进能力整合、构建价值共同体的发展理念。

“两年来，国泰君安联合发起开放金融联盟，创新发布STS智能交易、券源通、场外金融云等开放产品，共同创建金融科技联合实验室，协同交易所共建行业云链基础设施，践行‘开放证券’取得显著成效。”国泰君安党委书记、董事长贺青称。

BCG全球主席汉斯-保罗·博克纳表示，十四五规划期间，中国证券行业面临新的机遇和挑战，“开放证券”将成为推动行业转型、实现突破的中坚力量。

此次行业首发的《开放证券白皮书2022》，从市场发展趋势、全球领先实践、关键路径指引和行业监管建言四个维度深入探索“开放证券”的理念，希望以此为契机，推动行业内外更加开放的协同合作，进一步提升证券行业的客户服务水平和效率。

借鉴海外证券市场经验，《开放证券白皮书2022》将开放证券依据其不同的开放程度，大致分为三种——“扩界”、“破界”、“无界”。

其中，“扩界”是聚焦巩固其核心竞争力、强化客户服务能力。证券公司可通过外部合作的方式实现创新突破，具体而言，一是要保持开放心态，持续性地引入前沿理念与技术能力，刺激并改善企业的创新文化基因与驱动力；二是可通过投资孵化的模式，对接外部AI、大数据等人才团队，借力其技术能力与创新动力，同时保持长期利益的一致性。

“破界”是着眼拓展服务能力边界，通过开放合作输出解决方案。例如证券公司可以将自身优质服务能力标准化、产品化，满足客户多元化的金融服务需求。《白皮书》认为，当前，中国证券业的集中度高，行业分化明显，部分区域型券商正面临盈利艰难、亟需转型的发展困境。对于中国头部综合性券商而言，可整合中后台资源，形成可对外输出的运营解决方案；而区域型券商则可通过托管中后台运营，实现整体经营效率与质量的提升。

“无界”则是通过进一步的价值体系重塑，以真正达到共建、共赢的开放价值生态。例如某领先投资银行打造的结构化投资和交易平台，以开放理念运营，不断积累客户与数据，后续稀释自身股权，引入同业战略投资，共同做大了平台。《白皮书》认为，对于中国证券公司而言，该平台值得借鉴的首先是共同“做大行业蛋糕”的思维模式，通过多方机构的共同发力，推动新兴领域的快速发展。然而，证券公司还需关注自身是否在该领域具备差异化竞争壁垒，以真正在“做大行业”的同时获取有效份额。此外，对于相对复杂的生态场景，一个科学、公平的治理组织，是维护其健康有序发展的重要基础。

《开放证券白皮书2022》进一步提出，开放证券的实现离不开证券业内、金融同业和科技公司的开放合作。一是证券业内资源共享，推动行业整体效率提升；二是证券业与金融同业优势互补，共建综合金融服务生态；三是证券业与科技公司深化融合，驱动金融科技携手发展。同时，监管机构在开放方向引领、创新试点支持和容错机制保障三个方面的统筹把控，是开放证券得以健康有序发展的重要基础。

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